ETD (Exchange-Traded Debt) 簡介

ETD 是最近在台灣很火紅的投資話題！簡單來說，ETD 就是「能在股票市場交易的債券」。它有以下幾個主要特色：

通常由各家公司發行，面額為 25 美元。

具備公司可以 CALL 回（提前贖回）的日期以及年利率等資訊。

配息頻率通常是每季配息。

相信有在投資美股的朋友，最大的痛點莫過於那高達 30% 的股息稅率了。而投資 ETD 最大的好處，就是免扣 30% 的稅！也就是說，公司發放的利息，我們都可以實實在在地放進口袋裡。

不過，買 ETD 的利率跟風險基本上也是成正比的。在投資前，有幾個重點需要特別留意：

高利率伴隨高風險：利率越高，代表公司需要用更高的成本大家才願意將錢借給它，這也表示整間公司的體質可能越差。

留意跌破面額的警訊：如果價格大幅低於發行的 25 美元，請務必要注意！這表示公司的近況很差，未來可能會有延後發放利息、甚至是倒債的風險。

控管資產配置比例：ETD 的波動度基本上不會輸給股票，因此將大量資金重壓在 ETD 上也是高風險的行為。ETD 可以納入資產配置，但佔的比重不宜太高。

如果你是想要配置與股票負相關的資產，或是「心臟比較小」的保守型投資人，選擇美國公債這類的債券還是會比較好。

接下來，簡單介紹兩檔我個人有購買過的 ETD：T (AT&T) 和 CTL (CTL-CenturyLink) 分別是美國第一大和第三大的電信商。他們相對應的 ETD 包含了 TBB (5.35%) 以及 CTY (6.125%)。這剛好說明了「相同產業、不同體質」的兩家公司差異：AT&T 的利率雖然較低，但是穩定度會比 CTL 這間公司來得高。

下圖是 T (AT&T) 和 TBB 一年的走勢圖，利息較低，但相較於 CTL 穩定：

T(AT&T)




TBB (5.35% Global Notes due 11/1/2066)

下圖是 CTL 和 CTY 一年的走勢圖，利息較高，但波動較大：


CTL(CTL-CenturyLink)


CTY (Qwest Corporation, 6.125% Notes due 6/1/2053)